本报记者 夏晓柏 实习记者 彭立国 株洲报道

　　12月17日，湖南株洲南车时代电气股份有限公司(3898.HK.下称时代电气)正式搞掂国内轨道交通行业首例跨国并购案。

　　时代电气总裁兼丹尼克斯董事长卢澎湖与Dynex(下称丹尼克斯)——加拿大多伦多上市公司——CEO Paul Taylor双手紧握：时代电气以现金每股0.55加元收购丹尼克斯75%股权，成为后者控股股东，收购总价约1630万加元(折合人民币约9000万元)。

　　“花9000万得到了丹尼克斯的核心技术和销售网络，值！”卢澎湖毫不讳言做了一笔好生意：以不到1亿元的代价，控制全球排名第六的大功率半导体器件企业，而且拥有高压绝缘双极型晶体管制造(简称IGBT)这一与时代电气主业关联颇大的核心技术。

　　他介绍，IGBT技术主要用于制造大功率半导体器件，此前一直被国外垄断，而大功率半导体器件是轨道交通电传动系统与控制系统的核心技术部分。

　　时代电气是中国南车二级子公司，为国内最早研发电力电子器件的企业之一。目前，时代电气是我国铁路机车大功率半导体器件研发及生产的老大。

　　有关资料显示，2007年，大功率半导体领域年销售收入排名中，时代电气与丹尼克斯均位列前十位。此次完成对丹尼克斯股权收购后，将改变世界大功率半导体器件领域的竞争格局。

　　今年3月31日，时代电气首次发布有关收购丹尼克斯的公告，7个月后的11月2日，公司公告完成收购丹尼克斯，时代电气受到资金追捧，至12月18日，时代电气收报7港元，较公告后的4.5港元上涨55.56%。12月17日，丹尼克斯收报0.3加元。

　　9000万“低价”收购

　　丹尼克斯，成立于1956年，总部位于英国林肯，尽管其在全球大功率半导体行业名声赫赫，但命运多舛：成立后曾三次被并购。直到2000年，加拿大的财团将其收购并在多伦多创业板上市，丹尼克斯才获得相对稳定的发展空间。

　　2005年，全球半导体市场萎靡，加之分流员工与处置副业耗费了大量资金，丹尼克斯遭遇业绩亏损，虽然经过努力，丹尼克斯于2007年实现扭亏为盈，但大股东出售丹尼克斯之意已决。

　　来自美国、加拿大、英国的银行和投资企业闻风而动，纷纷与丹尼克斯接洽。

　　2007年底，时代电气得知消息后，也与丹尼克斯取得联系并表达收购意向，一年后胜出其它对手。

　　“我们可以说一开始就对上了眼。”高个黄须、做了32年半导体的丹尼克斯CEO Paul Taylor表示，丹尼克斯此前由于一直未找到有实力的战略投资者而数度在业绩亏损边缘徘徊，与时代电气接触后，感到时代电气做大做强丹尼克斯的诚意和决心，双方一拍即合。

　　今年2月，时代电气与丹尼克斯在湖南株洲就收购事宜达成共识并开始谈判，4月，双方即签订收购意向书。之后，时代电气两次派出考察团对丹尼克斯进行全面尽职调查，10月31日，双方正式签约。

　　收购报告参照的是丹尼克斯2007年财务收据，时代电气收购价为每股0.55加元，比丹尼克斯同期股价略有上浮，收购总价1630万加元。

　　丹尼克斯2007年年报显示，公司净资产164.2385万加元，年度净利润217.1503万加元，报告期末股份总数4053万股，以此计算，时代电气收购的市盈率和市净率，分别为10.2倍和13.4倍。

　　“以10倍的市盈率收购，应该说比较合算。”中信建投证券湖南总部研究总监刘亚辉博士评价说，至于市净率，“虽然较之传统行业有点高，但高技术领域向来是轻资产重技术，13倍并不为过。”

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